高盛预测报告概览

在11月18日，高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津团队发布了关于2025年中国市场的展望报告。他们预测，到2025年，MSCI中国指数和沪深300指数将分别实现15%和13%的涨幅。这一乐观预期主要基于约7%至10%的每股盈利增长、适度的潜在估值提升，以及投资者当前相对较低的仓位，这些因素共同为中国股市带来了诱人的风险回报比。

增量政策推动经济模式转变

从宏观层面分析，高盛认为，一系列增量政策的出台将有助于推动中国经济增长模式从贸易和投资驱动向内需和消费驱动转变。预测消费增长将从2024年的3.8%回升至2025年的5%。这一增长主要得益于精准财政支出和补贴、服务型行业产出缺口的缩小，以及金融资产价格上涨带来的积极财富效应对消费的微幅提振。

政策推动资本流动转变

在资金面方面，高盛认为，政策推动的资本流动转变有望在2025年加速。注重绝对回报的投资者可能会继续寻找机会交易中国股票。此外，无风险利率的下行、对中国股市的政策支持以及风险偏好的改善，都预示着个人投资者增加股票配置的潜力巨大。

值得一提的是，2024年第三季度A股及H股的回购规模已高达230亿美元，创下了历史新高，全年回购规模有望达到700亿美元的新纪录。鉴于政策推动、稳健的经营现金流以及相对较高的股权成本，高盛预计2025年的回购总额将实现翻倍。

从行业配置的角度来看，高盛建议紧跟中国消费者的步伐，高配传媒娱乐、零售和保险板块，并上调了医疗保健和券商板块的评级。在复杂多变的金融市场中，高盛的专业分析和深度研究为投资者提供了宝贵的参考。

请注意，金融市场的变化是动态的，任何预测都存在一定的不确定性。投资者在做出决策时，应综合考虑多种因素，并寻求专业的投资建议。